Bisakah IMS Singapura terus berlanjut?
Business

Bisakah IMS Singapura terus berlanjut?

SETELAH kembalinya pertumbuhan ekonomi Singapura, Straits Times Index (STI) mencatat pengembalian total sebesar 13,6 persen pada tahun 2021. Ini merupakan pembalikan dari kerugian sebesar -8,1 persen pada tahun 2020.

Situasi Covid-19 di Singapura telah membaik secara signifikan. Namun dengan munculnya varian Omicron, pemulihan berbagai sektor perekonomian diperkirakan masih belum merata.

Ke depan, sementara sektor manufaktur kemungkinan akan tetap menjadi mesin utama pertumbuhan, momentumnya kemungkinan akan melemah. Permintaan global untuk semikonduktor kemungkinan akan normal selama beberapa kuartal ke depan.

The Fed kemungkinan akan memulai siklus kenaikan suku bunganya pada tahun 2022. Salah satu penerima manfaat utama dari suku bunga yang lebih tinggi tidak lain adalah bank-bank Singapura, mengingat bahwa lebih dari 50 persen pendapatan mereka berasal dari pendapatan bunga bersih.

Kami memperkirakan bahwa pemulihan S-REIT yang tidak merata akan berlanjut hingga tahun 2022. REIT industri dan pusat data kemungkinan akan memberikan pertumbuhan yang tangguh. Pada saat yang sama, kami memperkirakan sub-segmen yang tersisa akan mengalami pemulihan secara bertahap.

Kami memproyeksikan potensi kenaikan sebesar 23 persen untuk IMS pada akhir tahun 2023, dengan hasil dividen yang menarik sebesar 4,4 persen selama dua tahun ke depan. Kami mempertahankan peringkat bintang 3,5 Bintang ‘Menarik’ untuk pasar ekuitas Singapura.

Secara historis, pasar ekuitas Singapura tertinggal di belakang rekan-rekan regional dan global. Namun pada tahun 2021, pasar ekuitas Singapura, seperti yang diukur oleh STI, mengungguli rekan-rekan regional untuk suatu perubahan.

Menyusul kembalinya pertumbuhan ekonomi Singapura, STI mencatat pengembalian total sebesar 13,6 persen. Ini adalah pembalikan dari kerugian 8,1 persen pada tahun 2020.

Ke depan, kombinasi faktor-faktor seperti kenaikan suku bunga, peluncuran lanjutan dari booster shot, dan pandemi Covid-19 yang berkembang diperkirakan akan ikut berperan.

Dengan latar belakang ini, dapatkah IMS terus melahirkan pada tahun 2022?

Bisakah IMS Singapura terus berlanjut?

Pada tahun 2021, STI mengungguli ekuitas Asia, tetapi masih mengungguli ekuitas global

Pertumbuhan ekonomi yang moderat diharapkan pada tahun 2022

Pada tahun 2021, strain Delta telah memicu gelombang baru kasus Covid-19 di Singapura, di mana mayoritas penduduknya telah divaksinasi lengkap. Langkah-langkah pembatasan segera diberlakukan, yang menunda rencana pembukaan kembali ekonomi.

Meskipun demikian, didorong oleh sektor manufaktur yang kuat, pertumbuhan ekonomi Singapura untuk tahun 2021 diperkirakan akan mencapai 7,2 persen, menurut perkiraan sebelumnya dari Kementerian Perdagangan dan Industri (MTI). Ini akan mengalahkan kisaran perkiraan enam hingga tujuh persen.

Permintaan global yang kuat untuk semikonduktor adalah kunci pertumbuhan ekspor elektronik Singapura yang kuat pada tahun 2021.

Dengan momentum penjualan yang kuat selama beberapa kuartal terakhir, pembuat chip telah kewalahan oleh lonjakan permintaan chip yang tiba-tiba, mengakibatkan kekurangan yang kita alami saat ini.

Dalam upaya untuk mengurangi kekurangan chip, perusahaan semikonduktor telah mati-matian berinvestasi untuk membangun kapasitas atau telah mengumumkan rencana untuk melakukannya.

Ke depan, kami berpikir bahwa permintaan kemungkinan akan menjadi normal karena kapasitas baru secara bertahap mulai online. Terlebih lagi, ketika permintaan akhirnya menjadi normal, industri dapat bergulat dengan penumpukan inventaris dan kelebihan kapasitas. Oleh karena itu, kami percaya bahwa momentum pertumbuhan ekspor elektronik di Singapura kemungkinan akan melemah pada tahun 2022.

Selain itu, sementara indeks manajer pembelian (PMI) pasar ekspor utama Singapura berada di wilayah ekspansi (membaca di atas 50), laju ekspansi telah moderat. Ini menandakan permintaan eksternal yang melambat, yang kemungkinan akan mempengaruhi sektor manufaktur Singapura.

Di segmen non-elektronik, kami percaya bahwa ekspor seperti mesin khusus dan petrokimia dapat memperoleh manfaat dari pemulihan siklus. Mesin khusus akan mendapat manfaat dari peningkatan volume produksi dan otomatisasi tenaga kerja, sementara petrokimia umumnya mendapat manfaat dari kenaikan harga energi. Secara geografis, China, yang merupakan mitra dagang terbesar Singapura, berkontribusi besar pada segmen non-elektronik dari ekspor domestik nonmigas (NODX).

Karena semakin banyak negara dibuka kembali pada tahun 2022, kami percaya bahwa kendala rantai pasokan dapat berkurang. Hal ini dapat menghasilkan aliran tenaga kerja dan bahan baku yang lebih lancar ke Singapura, yang mengarah pada dimulainya kembali aktivitas konstruksi. Rencana pembukaan kembali juga kemungkinan akan mendukung pemulihan berbasis luas di sektor jasa, terutama di bidang transportasi di belakang perjalanan internasional yang lebih tinggi. Dengan demikian, rebound di sektor konstruksi dan jasa dapat membantu mengatasi kelemahan yang ditinggalkan oleh sektor manufaktur.

Secara keseluruhan, kami percaya bahwa pertumbuhan ekonomi Singapura akan moderat pada tahun 2022.

Pertumbuhan semikonduktor global telah mendukung ekspor elektronik SG

Prospek suku bunga yang lebih tinggi akan menjadi katalis utama bagi bank-bank Singapura

Dengan latar belakang kenaikan inflasi saat ini, ada juga tekanan tambahan untuk pengetatan kebijakan moneter. The Fed kemungkinan akan memulai siklus kenaikan suku bunganya pada tahun 2022. Faktanya, selama pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Desember 2021, diumumkan bahwa The Fed memproyeksikan tiga kenaikan suku bunga pada tahun 2022 untuk mengekang inflasi.

Salah satu penerima manfaat utama dari suku bunga yang lebih tinggi tidak lain adalah bank-bank Singapura – DBS, OCBC, dan UOB. Ketiganya juga merupakan konstituen penting dari pasar ekuitas Singapura, yang membentuk sekitar 40 persen dari STI.

Prospek suku bunga yang lebih tinggi: Tolok ukur suku bunga utama untuk pasar keuangan SGD, Singapore Overnight Rate Average (SORA), umumnya mengikuti tingkat dana Federal AS.

Oleh karena itu, kami memperkirakan ekspansi margin bunga bersih dari tiga bank lokal ketika The Fed mulai menaikkan suku bunga tahun ini. Ini akan menjadi perkembangan yang signifikan bagi bank-bank Singapura, mengingat lebih dari 50 persen pendapatan mereka berasal dari pendapatan bunga bersih.

Dalam sembilan bulan pertama tahun 2021, ketiga bank berhasil mencatat pertumbuhan pinjaman rata-rata sekitar 11 persen, faktor yang telah membantu mendukung pendapatan bunga bersih mereka sementara margin bunga bersih tetap rendah.

Pertumbuhan pinjaman diperkirakan akan berlanjut pada tahun 2022, yang kami yakini akan berasal dari sektor manufaktur dan terkait properti setelah pembukaan kembali ekonomi secara bertahap.

Pendapatan biaya: Selain itu, pendapatan biaya bank, terutama biaya manajemen kekayaan, akan tetap menjadi pendorong pendapatan utama ke depan. Kami mempertahankan pendirian kami bahwa bank-bank Singapura berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan ruang pengelolaan kekayaan yang berkembang pesat di Asia, didukung oleh meningkatnya pendapatan kelas menengah yang kaya.

Pendapatan fee manajemen kekayaan kemungkinan akan mempertahankan tingkat pertumbuhan dua digit dalam beberapa tahun ke depan, sejalan dengan proyeksi pertumbuhan dua digit yang dibuat oleh PwC dalam laporannya tentang industri manajemen kekayaan Asia Pasifik.

Posisi permodalan yang kuat: Terakhir, bank-bank Singapura tetap memiliki permodalan yang baik. Mereka juga terbukti tangguh selama puncak pandemi Covid-19 tahun lalu meskipun ada tekanan pada kualitas aset dan tingkat provisi yang lebih tinggi. Selain itu, ini menegaskan kembali kemampuan mereka untuk mempertahankan pembayaran dividen yang berkelanjutan. Rata-rata, investor dapat mengharapkan hasil dividen sekitar 5 persen.

PMI di wilayah ekspansi, tetapi kecepatannya moderat

Pemulihan S-REIT yang tidak merata untuk dilanjutkan

Selain bank-bank Singapura, komponen penting lainnya dari pasar ekuitas Singapura adalah Singapore REITs (S-REITs).

Kami memperkirakan bahwa pemulihan S-REIT yang tidak merata akan berlanjut hingga tahun 2022. REIT industri dan pusat data kemungkinan akan memberikan pertumbuhan yang tangguh, pada saat yang sama, kami berharap sub-segmen yang tersisa mengalami pemulihan bertahap.

REIT Industri: Ruang industri yang melayani ekonomi baru diharapkan tangguh. Tren yang mendorong permintaan mereka termasuk percepatan e-commerce, pergeseran dari inventaris “just-in-time” ke “just-in-case”, dan pertumbuhan sektor teknologi dan ilmu biomedis. Di sisi pasokan, gudang akan mengalami peningkatan pasokan terendah dari semua ruang industri antara tahun 2022 dan 2024.

REIT Pusat Data: Pusat data telah muncul sebagai titik terang di antara kelas aset real estat selama pandemi. Pandemi telah mempercepat beberapa tren jangka panjang yang mendorong lalu lintas data, seperti peningkatan pengeluaran untuk layanan cloud, teknologi baru, dan pertumbuhan platform internet. Dengan trafik data yang lebih tinggi, permintaan data center diperkirakan akan meningkat.

REIT Kantor: Tarif sewa jangka pendek di kawasan pusat bisnis kemungkinan besar akan didukung oleh tingkat pasokan yang rendah, serta permintaan dari sektor-sektor yang sedang berkembang. Namun, kami percaya bahwa prospek jangka panjang REIT kantor tetap suram. Lebih banyak pasokan kantor diharapkan akan selesai setelah tahun 2022. Meningkatnya adopsi model kerja hibrida juga dapat mengakibatkan ruang kantor pada akhirnya dikembalikan ke pasar.

REITs Ritel: Dengan percepatan e-commerce, proporsi penjualan ritel online telah meningkat sepanjang tahun 2021. Meskipun demikian, mal di pinggiran kota masih lebih tangguh karena eksposur mereka yang lebih tinggi terhadap barang dan jasa penting. Dalam waktu dekat, kami pikir pengecer akan terus menghadapi lingkungan operasi yang menantang, dan bahwa tuan tanah harus terus memberikan potongan harga sewa.

REITs Perhotelan: Munculnya varian Omicron telah menjadi pengingat bahwa perjuangan melawan Covid-19 masih jauh dari selesai. Kali ini, pembatasan perjalanan telah diberlakukan oleh pemerintah di seluruh dunia segera. Karena pemulihan perjalanan kemungkinan akan tertunda, kami melihat kurangnya katalis jangka pendek yang dapat mendorong penilaian ulang di seluruh REIT perhotelan.

Secara keseluruhan, meskipun pemulihan tidak merata, kami percaya bahwa masih ada peluang di sektor ini. Investor harus selektif, dengan fokus pada REIT yang dapat memberikan aliran pendapatan pasif yang berkelanjutan.







Posted By : keluaran hk malam ini